99bt工厂地址 阿斯麦为何“爆雷”？华尔街：皆怪英特尔！
隔夜阿斯麦财报不测爆雷，炸翻统共芯片行业99bt工厂地址，而背后的中枢原因或在于——HBM等AI芯片需求增长难以对消逻辑芯片领域。
阿斯麦三季度收入虽高于预期，但订单仅市集预期的一半，三季度订单总和为26亿欧元，远不足市集多量预期的56亿欧元。同期下调2025年销售勾通，2025年利润将比共鸣预期低约19%。
高盛、摩根士丹利平分析以为爆雷原因是：阿斯麦枢纽客户英特尔可能是导致需求放缓的枢纽，新节点的推迟也影响了产能推广。尽管HBM和DDR5干系支拨捏续，但这些并不如逻辑芯片需求般依赖EUV，因此无法对消逻辑芯片领域的疲软。
此外，鉴于预期2025年销售放缓，市集的善良点滚动到2026年瞻望，摩根大通以为，尽管有所下调，阿斯麦在2025年的收益增长十分接近30%，跟着2026年研究加多新工场和扩大现存产能，2026年应该看到加快增长。
逻辑芯片领域需求放缓是枢纽阿斯麦第三季度订单总和为26亿欧元，较上一季度的56亿欧元有所下落，也低于市集预期，其中EUV订单14亿欧元，低于预期的28亿欧元。
阿斯麦给出的2025年的销售勾通为300亿-350亿欧元，预测上限较此前的300亿至400亿欧元下调。首席财务官示意：
2025年勾通疲软是由于本年夏天在代工场、逻辑和新存储器产能推出中看到的疲软。当今臆想在2025年可能仅销售50台EUV器用，这也将对利润率产生负面影响。
摩根士丹利在最新证实均分析指出：
探花在线订单量权贵低于预期，标明市集需求疲软，尤其是逻辑芯片客户的订单推迟，尽管HBM（高带宽内存）订单是个亮点。
英特尔可能是EUV需求放缓的枢纽，阿斯麦谈到了逻辑领域的竞争动态，新节点的增长放缓，这导致了工场产能推迟。
与此同期，公司还提醒咱们，尽管与HBM/DDR5干系的支拨捏续，但这比逻辑的EUV强度要低，因此这里的需求无法对消在逻辑中看到的疲软。
在三季度销售中，逻辑芯片孝顺了总销售额的64%，内存孝顺了余下的36%。高盛也示意：
固然AI市集发展执意，但其他市集的收复速率较慢，臆想这种情况将捏续到2025年，导致客户的严慎格调。在逻辑芯片领域，竞争导致一些客户的新节点发展放缓，进而影响EUV的需求时期安排。在存储领域，固然HBM和DDR5进展执意，但由于客户严慎，新产能的加多有限。
2026年会回暖吗？改日的一个问题是——2026年会比2025年更好吗？
摩根大通以为，尽管有所下调，阿斯麦在2025年的收入增长十分接近30%，跟着2026年研究加多新工场和扩大现存产能，2026年应该看到加快增长。
高盛示意，一些口头或订单的拜托被推迟到2026年，这将有助于那年销售增长，行业也处于更容易终了周期性复苏的阶段。假定ASML在2026年约略终了比共鸣预期更高的销售增长99bt工厂地址，举例增长15%，约略终了54%的毛利率，ASML在2026年的市盈率（P/E）将为22倍，低于行业平均水平。
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